冀中能源(000937.CN)

煤炭板块的估值支撑:高温用电正当时 叠加宏观复苏确定性

时间:20-08-18 13:28    来源:和讯

财联社8月18日讯,今日早盘中,煤炭概念股普涨,截至午间收盘,板块整体涨幅超2%,安源煤业(600397,股吧)与冀中能源(000937)(000937,股吧)开盘后迅速封涨停,郑州煤电(600121,股吧)、盘江股份(600395,股吧)、西山煤电(000983,股吧)等跟涨。

中信证券研究员祖国鹏称,此前市场主要担心板块的长期景气以及宏观复苏的确定性,难以对煤炭板块持续提升估值,但从目前的经济恢复程度以及流动性的角度观察,宏观因素对板块影响的弹性在增加,优质龙头公司估值修复空间明确。

上半年在疫情冲击下,工业用电的显著下滑影响了煤炭需求,从目前数据看,用电及煤耗需求边际又有所改善。地产投资进一步好转也有望支撑焦煤焦炭的需求。但行业目前板块估值水平处于历史低位,依然反映的是较低的煤炭需求和煤价预期,说明板块隐含了一定的预期差。

中信观点判断,宏观经济不断恢复的过程中,行业需求的弹性在逐步放大,或成为催化板块估值的重要因素。

同时,资源行业随着一轮轮周期演进,行业集中度提升趋势明显,再加上近期省属煤炭集团合并逐步推进,未来行业供给格局将不断优化,龙头企业供给协同和定价能力有望提升,龙头公司长期景气并不悲观,应享受一定的估值溢价。

本周,煤炭供给偏紧,下游需求有所回升。全国范围内高温持续,多地用电负荷创历史新高;焦煤市场供需两旺,市场平稳运行;焦炭近期以按需采购为主,上游供给充足,下游库存有升有降,本周价格稳定。华西证券分析师丁一洪称,当前动力煤的高温旺季已经来临,在电厂库存快速去化但仍较高的状态下,高温的强度和持续度是此后煤价走势的关键。

华安证券同时提示,据煤炭市场网,目前生态治理矿井总产能在4000-5000万吨之间,要求停产煤矿目前正常生产的约16-17家。部分主矿区的停产预计会使煤价短期内产生上行局面。

中信观点认为,未来在资金推动和板块轮动的效应下,板块交易活跃度有机会再度上升,中期看估值修复空间明确。短期推荐中报向好的低估值龙头公司,露天煤业(002128,股吧)、平煤股份(601666,股吧)、冀中能源、中国神华及陕西煤业。

(责任编辑:王治强 HF013)

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