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煤炭开采行业周报:焦煤价格继续强势上涨,继续看好焦煤板块

发布时间:2017-09-03    研究机构:光大证券

基本面

动力煤:本周港口动力煤价格小幅上涨,秦皇岛5500 大卡动力煤最新报价625 元吨,较上周上涨11 元/吨,动力煤价格淡季不淡,主要原因在于:煤炭主产地受煤管票、火工品管制、矿难、安全大检查等因素影响,产量释放受限,而电厂日耗一直维持在70 万吨以上的高位,供求依然处于紧平衡状态。进入9 月,电厂日耗将逐步下行,但由于安监的力度会逐步加强,煤炭供给继续受限,在此预期下,预计电厂会提前冬储,对煤价形成支撑。

炼焦煤:本周焦煤价格呈现普涨格局,柳林低硫主焦煤含税价上涨65 元/吨;柳林高硫主焦煤含税价上涨70 元/吨;灵石高硫肥煤含税价上涨20 元/吨;济宁气煤含税价上涨30 元/吨;邯郸主焦煤含税车板价上涨60 元/吨。短期内我们认为焦煤价格仍有上涨的动力。首先,供给方面,1、山西地区安全环保检查频繁,柳林、临汾一带井下频出问题,焦煤资源供应较为紧张;2、山东地区受环保影响,煤矿不能正常发运,露天矿不能存煤,焦煤产量受限;3、进口煤方面,蒙古煤通关状况仍未恢复,低硫煤供应偏紧,澳洲焦煤因禁止气运输港预计进口量将减少,且目前澳洲煤价高于国内200 元/吨,一方面会导致进口量减少,另一方面,对国内煤价也将有所拉动。而需求方面,钢厂的高炉开工率仍处于高位,钢企和焦化企业库存偏低,补库热情不减,焦煤供求紧张的局面短期难以缓解,而本周河北、山东的焦化厂再次开启第八轮提价,下游钢焦企业盈利高企也为焦煤价格上涨打开了空间, 预计焦煤价格短期仍有上行的动力。

投资策略

动力煤价格淡季不淡,在安全大检查升级的背景下,煤炭供给受限,预计短期内煤价将高位震荡;炼焦煤在下游需求旺盛,而供给端受安全检查、进口煤减少等因素制约等因素的影响下,供求偏紧,价格上涨预期依然强烈,我们继续看好煤炭板块的表现,尤其是炼焦煤板块,重点关注个股:潞安环能、西山煤电、冀中能源(000937)。

风险提示

本钢高炉爆炸可能导致钢厂检修增加,影响焦煤需求。

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