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环保工程及服务行业京津冀专题系列报告之二:京津冀一体化政策加码,多行业机会涌现

发布时间:2017-02-22    研究机构:申万宏源

投资要点:

“2+26”城市考核临近治理提速,为完成目标,将多管齐下,以监测为抓手,完成排污设备改造升级。为完成目标,16年方案制定七大类,内容包括,1)“小散乱污”企业实施网格化管理,明确责任主体,严格整改,否则将取缔。2)北京、天津、廊坊、保定将在十月底前完成“禁煤区”建设,除利好燃气、地热等清洁能源外,由于冶炼、化工等行业能耗较高,清洁能源替换成本大,若选择迁出禁煤区则城区或近城区遗留土地具备修复价值。3)严格实施特别排放限值,重点行业安装自动化监控设备并联网环保部。尤其细化钢铁在线监测设备的布位要求,监测贯穿物料进场、自动电站、焦化、烧结等多个环节,数据完整性有大幅提升。4)对重点行业排污许可证的发放提出明确时间节点,相比以往文件到2020年的实施目标有大幅提前。5)重点行业实施挥发性有机物(VOCs)的综合治理,而建立VOCs的监测网络为监督管理的必要前提。6)全面加强机动车排污监控能力。7)全面禁止秸秆、枯枝落叶、垃圾等露天焚烧,有利于为生物质发电提供充足原料。

国务院高度重视,具体任务分解落实,加大资金支持力度。1)政府为责任主体,分解落实责任,环境部毎季度会同发改委、财政部、国家能源局上报国务院,采暖季每月调度。

2)加大中央和地方大气污染防治专项资金支持力度,向任务量较大的地区倾斜,重点用于燃煤锅炉替代、散煤治理、高排放车淘汰、工业污染治理等领域。研究对化工及汽车、集装箱、家具制造等工业涂装类VOCs排放征收排污费。环保部对“2+26”城市空气质量改善情况实施每季度排名,北京、天津、廊坊、保定市以区县为单位参与排名,考核和排名结果交由干部主管部门,作为干部综合考核重要依据。对恶化地区予以批评,对失职等严重情况将移送纪检监察机关或组织(人事)部门进行调查问责;对空气质量改善程度达不到时序进度、空气质量指数(AQI指标)持续“爆表”的城市,实行公开约谈。

产业转移利好河北产业园区建设。2017年在交通规划纷纷落地的情况下,河北各市承接首都产业的转移及人口外溢更为便利,推动京津冀三地优势互补,互相促进。利好河北三四线城市的房地产销售,河北的地产投资增速升温较为明显。我们看好在河北有优质土地储备及产业园区建设的标的。

投资建议:我们认为京津冀一体化政策加码,各行业机会显著。17年将成为各板块里面的一个新型投资重点。主要受益标的:环保:1.雾霾源解析带来的提升监测能力及数据分析能力需求,对应标的:先河环保(网格化监测+配套源解析增厚利润,16年表现亮眼,17年爆发态势明显;VOCs治理项目启动);2.烟气治理,对应标的:清新环境(脱硫脱硝超净排放龙头,监管趋严带来非电领域市场打开,估值提升)。

地产:荣盛发展(扎根京津冀、产业园区新标杆,维持增持评级);银行:北京银行(公司有效信贷需求和信贷质量均优于同业,维持增持评级,推荐配置);钢铁:河钢股份(受益京津冀协同发展加速的钢铁第一标的);煤炭:冀中能源(000937)(京津冀供给侧改革去产能,冀中能源剩者为王;基建钢铁需求策应,使得冀中能源煤炭量价齐增,盈利能力大幅提升)。

建筑:中化岩土(国内领先的岩土工程服务商,强夯地基处理的龙头企业);东方园林(区域生态建设龙头公司,流域治理、海绵城市、危废处理驱动未来业绩高成长)。

申请时请注明股票名称