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煤炭开采行业:二季度看波段性行情,推荐具备业绩支撑个股及山西国改主题

发布时间:2017-04-10    研究机构:中信建投证券

一周煤炭行业观点:动力煤方面,本周环渤海动力煤价格报604元/吨,环比下跌1元/吨。主产区价格整体持稳,陕西榆林局部煤价由于前期涨幅快近期大幅下降,神府煤价整体稳中上浮;山西晋北动力煤持稳,部分矿坑口价涨幅较大;内蒙古动力煤价格稳定,块煤下跌。本周北方港口动力煤市场维持弱稳的态势,上游煤矿产量恢复缓慢,加之大秦铁路开始检修,港口煤炭供应仍显偏紧,库存量上涨有所放缓。下游市场由于清明节放假以及水电提升的影响,电厂负荷下降,耗煤量明显减少。月初电厂基本采购长协煤,对市场的需求热度不是很强烈,且还在不断压低接货价格。部分客户认为后期市场煤价会呈现高位缓降的态势。炼焦煤方面,原煤上涨,受成本支撑,且矿上库存低位,精煤显小幅上涨行情,部分地区精煤涨30-50元/吨。河北精煤市场暂稳,大矿有取消优惠政策意向;山东地区精煤普涨10-30元/吨,其他煤种零星调涨。本周受澳洲飓风影响,澳洲焦煤价格大幅上涨,进而对国内焦煤价格形成一定推动作用,四月份焦煤价格将出现一定提升。动力煤方面,受日耗提升、库存较低及安检停产等原因影响出现淡季超预期上涨行情,在四月份则有望开始降温,稳中趋弱。在地产调控加码、资金面紧张背景下,去年下半年以来的补库周期提前于市场预期结束,后续需求趋势会逐步回落。股票方面,则继续维持我们此前对于二季度煤炭板块波段性机会的判断,催化因素包括上市公司一季报、煤焦钢补库及山西国改。标的方面继续推荐具备坚实业绩支撑的个股:潞安环能、ST神火、陕西煤业、冀中能源(000937)、兰花科创,以及山西国改首推焦煤龙头标的:西山煤电。

1)动力煤:截至4月6日,环渤海动力煤综合平均价格指数下跌1元至604元/吨;截至3月27日,CCTD秦皇岛煤炭价格(5500)上涨13元至649元/吨;截至4月7日,CCI5500指数下跌6元至684元/吨,截至4月7日,CCI进口5500指数上涨9元至671.00元/吨;2)炼焦煤:截至3月31日,CCI柳林低硫价格指数维持在1360元/吨;截至3月31日,CCI柳林高硫价格指数维持在1140元/吨;3)期货-现货价格:截至4月7日,动力煤1705合约一周下跌1.00元/吨至635.80元/吨,相关动力煤现货(秦皇岛港,动力末煤,Q5500,山西)价格下跌4元至680元/吨;焦煤1709合约一周上涨48.50元/吨至1283.50元/吨,相关焦煤现货(吕梁,主焦)价格维持在1380元/吨;5)钢厂、焦化厂焦煤库存:截至3月31日,钢厂和焦化厂的焦煤库存上涨31.90万吨至845.65万吨;6)产业链相关库存:截至4月7日,国内大型钢厂焦炭平均库存可用天数一周下跌0.5日至8日;国内大中型钢厂配吹煤平均库存可用天数上涨0.5日至12.5日;国内大中型钢厂废钢平均库存可用天数维持在10.0日;国内大中型钢厂进口铁矿石平均库存可用天数下跌1.5日至24.5日。

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